4月供需面變化不大二季度豬價將先抑后揚

時間：2023-04-13 10:46:31來源：food欄目：餐飲美食新聞閱讀：

轉自：期貨日報

2023年一季度生豬價格最高點為1月初的16.4元/公斤，春節前曾跌至14.51元/公斤，春節后受二次育肥（二育）等因素影響最高反彈至2月23日的15.96元/公斤。近期，隨著二育積極性降溫，生豬價格振蕩下行，4月11日全國生豬出欄均價跌至14.33元/公斤。

產能基礎穩固出欄體重走高

農村農業部監測數據顯示，國內能繁母豬存欄量已連續兩個月下降，其中2月全國能繁母豬存欄量為4343萬頭，環比下跌0.6%，較2022年同期增加1.70%。農村農業部發布的《生豬產能調控實施方案（暫行）》指出，“十四五”期間，以正常年份全國豬肉產量在5500萬噸時的生產數據為參照設定能繁母豬存欄量調控目標，即能繁母豬正常保有量穩定在4100萬頭左右，最低保有量不低于3700萬頭。可以看出，當前能繁母豬存欄量依然高于正常年份產能調控目標，產能基礎依舊穩固。

相關機構樣本數據顯示，國內能繁母豬存欄量自2022年11月開始下滑，目前已連續下滑5個月，累計下滑幅度為5.33%，且3月環比下降1.95%，較2022年同期增加2.96%。從不同口統計徑的數據可以看出，生豬產能有繼續回調勢頭。但受冬季豬病（主要集中在東北、華北、華東地區）以及育肥養殖利潤與仔豬養殖利潤分化影響，一季度母豬淘汰主要是被動行為。截至4月6日當周，外購仔豬養殖利潤為-279.94元/頭，自繁自養養殖利潤為-139.77元/頭，15公斤仔豬利潤約180元/頭。所以，在仔豬盈利尚可的情況下，母豬主動去化意愿不強。

仔豬價格堅挺鮮凍價差走低

截至4月6日當周，15公斤仔豬價格為639元/頭。一季度仔豬價格整體上行，且較往年上漲時間提前。主要原因為：第一，部分省份受冬季天氣寒冷影響，保溫措施較差，仔豬流行性腹瀉疾病增加，一定程度上導致仔豬成活率降低。第二，集團養殖總規劃是產能擴張，自身母豬產能不足，需外采仔豬。數據顯示，2022年15家上市企業共出欄1.2億頭生豬，2023計劃出欄1.8億頭，年增長率50%。第三，冬季豬病發生較多，部分豬源被迫提前出欄，透支了后市可出欄豬源，而且養殖戶大多看好后期行情，補欄意愿增強。第四，春節后豬價已跌至相對低位，生豬養殖行業彼時對下半年的豬價行情預期較為樂觀，疊加季節性補欄旺季影響，供應方挺價意愿較強。

圖為規模場15公斤仔豬周度出欄價（單位：元）

受毛豬價格走跌影響，3月下旬以來，仔豬報價窄幅下行，采購方從2月的提前采購仔豬轉為觀望，實際成交情況相對疲軟，當前仔豬市場多有價無市，但受仔豬補欄季節性以及市場對三季度的豬價預期向好影響，仔豬市場情緒支撐較強。

今年春節過后，生豬出欄體重總體呈上行走勢。截至4月6日當周，全國平均周度出欄體重為122.78公斤/頭，其中，90公斤以下小體重豬出欄占比為6.26%，連續6周下滑，累計下降1.58個百分點；150公斤以上大體重豬出欄占比6.16%，連續6周增加，累計增加0.69個百分點。

圖為商品豬出欄體重（單位：公斤/頭）

2月份受二育進場以及部分養殖企業因豬病影響“拔牙式”出欄，導致小體重豬出欄增加，帶動全國生豬出欄均重下降。之后隨著全國生豬均價最高逼近16元/公斤，二育成本增加，超出了養殖戶心理預期，導致二育進場積極性受限，2月底開始部分二育群體轉為觀望，成交清淡。相反，2月初做二育的群體，2月下旬開始有一定盈利，出欄增加，而且3月份部分養殖場上調出欄體重5公斤/頭左右，2月底開始生豬出欄均重呈穩定微增趨勢。但季節性淡季需求承接有限，若豬價持續低位，出欄體重仍不斷增加，將是對產量過剩的確認。

2022年10月下旬開始，2號肉鮮凍價差持續走低，并于2023年2月9日創近4年新低（0.14元/公斤）。春節后，凍品出現明顯的渠道補庫需求，鮮凍價差短時走高。隨著凍品補庫需求得到滿足，鮮肉消費卻持續低迷，實際的凍品消費（主要指加工產品消費）又處于正常狀態，鮮凍價差繼續走低，截至4月6日當周，2號肉鮮凍價差為1.10元/公斤。

自1月中旬開始，凍品庫存率不斷上升。凍品入庫成本的主要影響因素一是分割品（2號肉和4號肉）成本，二是冷藏費用、急凍成本、包裝費，三是分割成本、人工費。春節期間凍品庫存處于相對低位，且豬價相對偏低，因此節后凍品詢盤采購積極性提升，部分貿易商逐步進駐凍品市場，庫存率不斷提升。隨著北方散戶二育提前開啟，豬價短期沖高走強，但鮮品消費需求持續低迷，進入3月份后，較高的分割品成本導致凍品入庫由主動變為被動。截至4月6日當周，凍品庫存率為23.33%，接近4年同期新高（排除受非瘟影響較大的2019年）。

圖為鮮凍價差（單位：元/公斤）

隨著豬價的持續回落，分割品成本下降，且一般情況下三、四季度才是凍品集中出庫時間，同時結合當前的出欄體重、出欄計劃，預計二季度凍品庫存有繼續走高的可能。

圖為凍品庫存率（多樣本）

當前生豬日均屠宰量處于近4年同期高位。從樣本屠宰數據可以看出，一季度屠宰廠屠宰量較去年同期高1.5%左右，增量主要體現在凍品入庫。其中，2月份主要是主動入庫，3月份主要是被動入庫。今年需求可能延續往年的季節性，但整體較去年同期有所好轉。

綜合看，供大于求的格局仍是當下生豬市場的主基調，且能繁母豬存欄從去年6月至今增幅不大，理論上對應今年生豬供應沒有大的增量。

二育群體擴大影響力漸增

近幾年，受豬價高幅波動影響，二次育肥群體不斷擴大，不再局限于散戶及調運商，更多中型規模場及外購育肥戶靈活參與，使得二育市場的影響力逐漸加大。比如外購仔豬的企業并不只做外購仔豬育肥，還會根據行情做短期二育。2022年主要有兩波二育，一波在4月中旬前后，一波在9月中旬前后。從2022年的生豬價格走勢可以看出，每波二育進場短期內對豬價均有明顯提振作用，同時也讓養殖戶對后市有更高預期。但隨著二育體量的不斷增加以及持續的壓欄行為，導致后期大豬集中釋放，打壓市場價格，因此去年旺季時（11—12月）豬肉價格反而持續走低。

據了解，今年的二育群體不低于去年，豬價的高波動吸引了更多養殖戶加入二育。另外，二育的期限靈活度也逐漸提升。養殖戶根據自己對豬價的預期，做二育的周期短到1周，長到2—3個月。

目前北方地區等待二育的群體較大，因為2月份只有小部分散戶在做二育，3月份二育熱情降至冰點，成交低迷，很多中大型二育戶或專業二育戶仍在等待機會進場。當前養殖端多按正常節奏出欄，隨著豬價的回落，二育開始零星進場，但在買漲不買跌心理預期下，大多數仍在觀望。隨著豬價的持續磨底以及氣溫的回升，二育進場積極性會逐步抬升。建議投資者持續關注豬價變動對二育群體心態的影響。

綜上，近期生豬市場仍保持供大于求的格局，預計4月份生豬供需面變化不大，若無二育進場，短期豬價將繼續以底部盤整為主。若豬價繼續下行，二育有可能再次進場，拉動豬價上行。特別是隨著“五一”小長假的來臨，對豬價稍有提振，若出現屠企（消費）和二育“搶豬”的情況，豬價將提前反彈。但不排除集中供應導致豬價不及養殖戶預期，甚至繼續下行的可能。綜合看，二季度豬價前低后高，反彈高度受出欄體重及二育影響較大。（作者單位：徽商期貨）

編輯：張瑤

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