繼每日優(yōu)鮮上市即破發(fā)后，于今天在港交所上市的奈雪的茶也面臨了相同的情況，首日開盤破發(fā)。奈雪的茶開盤價18.86港元每股，較其發(fā)行價19.8港元下跌4.75%，總市值達到323.47億港元。

為什么“生鮮第一股”、“新式茶飲第一股”都接連遭遇開盤破發(fā)？因為它們的財報都不好看，更重要的是它們在各自的領域都不具備絕對的競爭優(yōu)勢。

無論是每日優(yōu)鮮還是奈雪的茶，其盈利能力都不容樂觀。財務數(shù)據(jù)顯示，每日優(yōu)鮮歸母凈利潤連年負增長，2018~2020年三年累計巨虧70億元，2021年一季度凈虧損達到6.1億元。

奈雪的茶，雖然其更新后的招股書顯示2020年經(jīng)調(diào)整凈利潤1664.3萬元，2019年這一數(shù)據(jù)為虧損1173.5萬，實現(xiàn)扭虧為盈。

但實際上，奈雪的茶2020年年內(nèi)虧損2033.02萬元，同比虧損擴大。其所謂的盈利，也是在剔除掉優(yōu)先股、期權激勵、利息、稅收等帶來的虧損后，賬面數(shù)字才變得好看了。如果不進行賬務調(diào)賬，奈雪的茶2020年虧損約2億元，并不是個小數(shù)目。

財務數(shù)據(jù)是一方面，另一方面是每日優(yōu)鮮和奈雪的茶在各自的賽道都不具有絕對的競爭優(yōu)勢。生鮮領域，每日優(yōu)鮮和叮咚買菜不相上下。新茶飲賽道，喜茶一直是奈雪的茶有力競爭對手。每日優(yōu)鮮和奈雪的茶為什么都爭當“第一股”，就是為了搶先上市，獲取資本支持加大競爭籌碼。

但是，在資本市場，向來都是具有穩(wěn)定盈利能力、護城河較深、身處藍海的企業(yè)和品牌比較受歡迎。如果企業(yè)增長乏力、很容易被替代、并沒有護城河，那么就可能會遭受資本冷遇。

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