2024年一季度，受購買力減弱、行業(yè)競爭加劇等影響，餐飲業(yè)的業(yè)績預(yù)期總體走低。尤其是毛利率端，電商的持續(xù)及效率上升等造成了其毛利率能力普遍下滑的現(xiàn)象，甚至一些大型餐飲業(yè)紛紛宣告虧損。

但是深入去看，變化就是增量的來源，跟隨顧客訴求和習(xí)慣的改變，餐飲業(yè)亦催生捷伊競爭語義，如超低價(jià)角蕨。那些與之契合的餐飲業(yè)終究戰(zhàn)勝周期，成為逆勢(shì)快速增長的“少數(shù)派”。

達(dá)勢(shì)股權(quán)(01405.HK)-達(dá)美樂中國便是其中一位，讓人眼前一亮。達(dá)美樂中國是達(dá)美樂比薩在中國大陸、中國香港尤其行政區(qū)和中國澳門尤其行政區(qū)的獨(dú)家總特許經(jīng)營商。

內(nèi)生性式迅猛快速增長，核心財(cái)務(wù)指數(shù)站上新階

從達(dá)勢(shì)股權(quán)于2024年8月28日發(fā)布的截止2024年6月30日止六個(gè)月業(yè)績預(yù)期公告中的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，一季度達(dá)勢(shì)股權(quán)總收入創(chuàng)新高，全面同時(shí)實(shí)現(xiàn)毛利率，而且公司、店面層面的指數(shù)接連向好。

根據(jù)該業(yè)績預(yù)期公告顯示，一季度達(dá)勢(shì)股權(quán)同時(shí)實(shí)現(xiàn)總收入20.41億元(人民幣，下同)，同比快速增長48.3%，大幅跑贏行業(yè)大盤的7.9%。這更是在其持續(xù)高增的基礎(chǔ)上同時(shí)實(shí)現(xiàn)的（如上年總收入同比快速增長51.4%），反映出迅猛的內(nèi)生性快速增長。隨著在現(xiàn)有城市的滲透提高以及向新城市的擴(kuò)張，達(dá)勢(shì)股權(quán)來自所有消費(fèi)市場的總收入均同時(shí)實(shí)現(xiàn)了快速增長，尤其是新城新店增勢(shì)迅猛。

同期，達(dá)勢(shì)股權(quán)的經(jīng)調(diào)整凈利和歸母凈利接連隋東亮。其中，經(jīng)調(diào)整凈利為5089.0多萬元，上年則為凈虧損1744.5多萬元；歸母凈利為1090.7多萬元，上年為875.1多萬元，但主要得益于約1.2億元一次性、非經(jīng)營性的可轉(zhuǎn)換優(yōu)先普通股公允價(jià)值收益，意味著這一指數(shù)于2024年一季度正式隋東亮，同比快速增長24.6%。

在店面層面，達(dá)勢(shì)股權(quán)穩(wěn)步推進(jìn)擴(kuò)張步伐，提質(zhì)提速。

截止一季度，其已在國內(nèi)33個(gè)城市開設(shè)914家店面，2024年一季度凈增加146家新店，新消費(fèi)市場店面占比超60%。截止2024年7月，在達(dá)美樂全球超2萬家店面的首30日銷售額榜單中，達(dá)美樂中國占據(jù)榜單的前30中的28個(gè)席位，幾近包攬。

達(dá)美樂中國第900家店面開張

另一個(gè)重要的指數(shù)是SSSG（同店銷售快速增長），期內(nèi)達(dá)勢(shì)股權(quán)的SSSG為3.6%，取得了連續(xù)28個(gè)季度的正向SSSG。受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的沖擊，達(dá)勢(shì)股權(quán)在較高的基數(shù)下仍能維持正快速增長，表明其在消費(fèi)市場中保持著良好的競爭力。

此外，達(dá)勢(shì)股權(quán)采取了一系列積極措施以增強(qiáng)其運(yùn)營效率，通過三大中央浴室的統(tǒng)一生產(chǎn)和配送來優(yōu)化供應(yīng)鏈管理，加強(qiáng)效率控制，進(jìn)一步提高了店面的毛利率率。

一季度，達(dá)勢(shì)股權(quán)店面經(jīng)營毛利率率從上年的13.5%增至14.5%；店面EBITDA毛利率率由上年的18.7%提高至19.3%。

綜合這些數(shù)據(jù)可以清晰地看到達(dá)勢(shì)股權(quán)在比薩消費(fèi)市場中仍擁有巨大的發(fā)展?jié)摿?。隨著新店面的陸續(xù)開張，這不僅僅是增加營業(yè)總收入，更重要的是這些新店面的建立會(huì)進(jìn)一步鞏固和提高品牌形象，形成強(qiáng)大的消費(fèi)市場影響力。

更為關(guān)鍵的是，達(dá)勢(shì)股權(quán)對(duì)效率控制和效率提高給予了高度重視。通過精細(xì)化管理，公司努力降低運(yùn)營效率，提高生產(chǎn)效益。這一系列措施不僅增強(qiáng)了企業(yè)的毛利率能力，也為股東創(chuàng)造出更多的毛利率空間。

截止8月，達(dá)勢(shì)股權(quán)已鎖定全年240家新店開張目標(biāo)的95%。展望全年，達(dá)勢(shì)股權(quán)有望于今年四季度邁入千店俱樂部，年度業(yè)績預(yù)期亦具有較強(qiáng)的支撐。

超低價(jià)角蕨+寬消費(fèi)族群，疊加業(yè)績預(yù)期確定性

在這背后，除了比薩消費(fèi)市場的不斷快速增長，關(guān)鍵在于達(dá)勢(shì)股權(quán)長期戰(zhàn)略持續(xù)為顧客提供超低價(jià)角蕨的商品和服務(wù)，以及拓寬品牌的消費(fèi)族群。

歸根結(jié)底，如今大眾消費(fèi)理念日趨理性，追求質(zhì)角蕨，超低價(jià)角蕨也成為主導(dǎo)餐飲業(yè)競爭的核心語義之一。同時(shí)，超低價(jià)角蕨意味著要以高效率消化高效率，真正能夠從中受益、創(chuàng)造可持續(xù)的毛利率的餐飲業(yè)并不多，達(dá)勢(shì)股權(quán)的消費(fèi)市場適應(yīng)性和競爭力隨之提高。

達(dá)勢(shì)股權(quán)基于其前瞻性的“4D戰(zhàn)略”，即超低價(jià)量的店面開發(fā)、高性角蕨的美味比薩、卓越外送和數(shù)字化領(lǐng)導(dǎo)力，早早地確立了其差異化的定位，并率先走上了這條道路。

達(dá)勢(shì)股權(quán)選擇開平均面積為130㎡的小店型，并通過中央浴室的把控和供應(yīng)鏈支持同時(shí)實(shí)現(xiàn)店面商品的標(biāo)準(zhǔn)化，在力求保障所有店面的比薩美味好吃、品質(zhì)如一的同時(shí)，也降低了店面的租金、設(shè)備等效率。這種模式為達(dá)勢(shì)股權(quán)增添了競爭優(yōu)勢(shì)，使其能夠在激烈的消費(fèi)市場競爭中脫穎而出。

達(dá)勢(shì)股權(quán)還持續(xù)拓寬消費(fèi)族群，開啟消費(fèi)新空間。對(duì)于拓寬消費(fèi)族群往往需要餐飲業(yè)在商品、服務(wù)、環(huán)境等方面進(jìn)行創(chuàng)新，尤其是需要構(gòu)建豐富的商品矩陣來滿足不同顧客的需求。

達(dá)勢(shì)股權(quán)每6-12周會(huì)在現(xiàn)有的招牌和本地化菜單中面世新商品，包括捷伊比薩風(fēng)味和餅底，開發(fā)了金沙咸蛋嫩雞、小龍蝦酥香嫩雞、照燒牛肉土豆等廣受好評(píng)的比薩口味，并完成多品類全價(jià)格覆蓋。其近期面世的新機(jī)“活火山”餅底，給顧客增添不同以往的震撼體驗(yàn)。

達(dá)美樂中國新機(jī)——“活火山”餅底

達(dá)勢(shì)股權(quán)在每星期面世的“接二連三”（每星期二和周三比薩七折優(yōu)惠）、及每年開展2-3次傳統(tǒng)的Mega Week(買一送一)等降價(jià)活動(dòng)中，均提供了超低價(jià)角蕨的商品，持續(xù)提高復(fù)購率。同時(shí)，達(dá)美樂中國還與騰訊游戲白荊回廊、Hello Kitty等流行品牌合作，面世限時(shí)降價(jià)活動(dòng)，吸引了年輕一代的顧客。

結(jié)語

總的來說，達(dá)勢(shì)股權(quán)所運(yùn)用的保障其持續(xù)快速增長的經(jīng)營語義，既有快速擴(kuò)張期增添的成長紅利，也有基于顧客的選擇、青睞所增添的成長紅利，故而質(zhì)角蕨競爭對(duì)其來說反而可能是一種機(jī)遇，助力造就了達(dá)勢(shì)股權(quán)總體抗風(fēng)險(xiǎn)能力較高。

在如今無法預(yù)計(jì)的消費(fèi)市場中，快速增長意味著企業(yè)必須具備較以往更穩(wěn)的底盤、更強(qiáng)的韌性，這樣的企業(yè)無疑是稀缺的。達(dá)勢(shì)股權(quán)的新價(jià)值或許仍待被消費(fèi)市場挖掘。返回搜狐，查看更多

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