華夏時報（www.chinatimes.net.cn）記者 周倩 葛愛峰 深圳報道

做投資，在今年下半年來已不是新茶飲市場的新鮮詞。

進入11月，茶飲界的“兩巨頭”喜茶和奈雪先后發力。先有喜茶對“分子果汁”首創品牌野萃山進行了一筆投資；后有奈雪的茶入股新三板掛牌公司田野股份。

香頌資本董事沈萌在接受《華夏時報》記者采訪時表示，新茶飲的投資無一例外都是在進行橫向擴張，而不是挖掘茶飲的賽道深度，這種相對較低的競爭門檻，很容易轉變為燒錢游戲，并不有利于企業的長周期高成長。投資并沒有對錯之分，但是要看投資標的能否給企業帶來凈現值收益，否則就只是單純的規模累積，不能轉化為競爭優勢。

茶飲品牌的投資打法

據天眼查信息，深圳美西西餐飲管理有限公司成立于2016年1月11日，法定代表人為聶云宸，注冊資本1000萬人民幣。該公司由喜茶（深圳）企業管理有限責任公司全資持股。

今年7月19日晚間，有消息稱，元氣森林和喜茶都欲收購新式茶飲品牌樂樂茶，雙方都非常看重樂樂茶的渠道價值，并給出了40億元估值。而后針對對這一消息，喜茶創始人聶云宸在朋友圈給出回復表示了解過后已放棄收購。

緊接著，7月21日，喜茶入股咖啡品牌“Seesaw”，后者官宣完成A+輪過億元融資。8月，喜茶又通過旗下的子品牌喜小茶對王檸檸檬茶做了并購，占股70%。9月27日，喜茶投資燕麥奶品牌“野生植物YePlant” 所屬的安徽綠番茄生物科技有限責任公司，持股15%。10月份，喜茶更是先后進行兩筆投資，10月15日入股了同是新茶飲領域的主打桃子相關茶飲飲品品牌“和気桃桃”，持股上海宮桃家餐飲管理有限公司，投資占比5.1%。隨后，10月27日，喜茶宣布與BAI資本、番茄資本共同參與領投了預調酒品牌“WAT”的A輪融資。11月，喜茶又宣布并購了“分子果汁”品牌野萃山。

天眼查信息顯示，新式茶飲品牌“野萃山”關聯公司深圳市豪麟餐飲有限公司發生工商變更，新增喜茶（深圳）企業管理有限責任公司等為股東，持股60％是公司第一大股東，同時，新增喜茶創始人聶云宸為董事長。據悉，在野萃山之外，喜茶還接觸了蘇閣鮮茶，蘇閣鮮茶或將成為喜茶的下一個目標，但目前仍未完成工商變更。

據了解，除喜茶外，奈雪的茶、茶顏悅色、蜜雪冰城等品牌也都開始轉換身份，涉足投資。7月中旬，茶顏悅色投資了同為湖南本土的網紅茶飲品牌“果呀呀”。后者是一家水果茶及甜點產品銷售服務商，專注于餐飲美食服務領域，主要為用戶提供面包甜點、水果茶等甜點食品。

10月13日，蜜雪冰城也做出了第一筆投資，蜜雪冰城旗下的雪王投資有限責任公司，投資了廣東匯茶餐飲管理有限公司。匯茶品牌創立于2015年初，總部位于廣東東莞，是業內連續七年專注于珍珠奶茶的茶飲品牌，分店主要分布在廣東及海南。而彼時距蜜雪冰城成立投資公司，到出手進行投資，僅有一月之隔。

近日，在田野股份的新一輪定增中，奈雪的茶以3864萬元認購了1200萬股，滬上阿姨以322萬元認購了100萬股。根據田野股份的2021年半年報，奈雪的茶認購1200萬股份后將躋身田野股份的第三大股東。而這也是奈雪的茶上市之后的第一筆對外投資。田野股份專業從事熱帶果蔬的加工，主要產品包括熱帶原料果汁、速凍熱帶果蔬等。2015年2月田野股份掛牌新三板，順利進入創新層，2015年5月8日變更為做市轉讓，16倍PE，市值約7.8億。

針對茶飲品牌的投資打法，沈萌告訴本報記者，投資項目基本都是圍繞目前奶茶核心主業的周邊進行，一方面可以通過現有業務體系提供協助；另一方面如果奶茶未來的成長速率降低，那么現在投資的新品類可能會成為創新增長的第二曲線，但如果兩者的成長周期錯配就可能導致內部競爭。

投資能否成為最優解？

據紅餐品牌研究院統計數據顯示，截至2021年11月25日，2021年新式茶飲行業共發生融資32起，披露總金額超140億元，融資事件數量和所披露融資金額都已經高過2020年全年，達到近10年來的頂峰。那么，從推出茶飲尋求融資的創業者到投資入股乃至并購其他茶飲品牌的投資者，當下茶飲企業轉變身份的訴求點在哪里？

天眼查信息顯示，在喜茶的最近一輪融資中，2021年7月，喜茶完成5億美元的D輪融資，投資方為：黑蟻、騰訊、紅杉、高瓴、淡馬錫、L Catterton和日初資本。有媒體報道指出，喜茶的估值在這一輪融資達到前所未有的600億元，刷新了中國新茶飲的融資估值記錄。

中國食品產業分析師朱丹蓬告訴《華夏時報》記者，企業在多品牌、多品類、多場景、多渠道、多消費人群的五多戰略布局，可以增強業績，增加利潤，提升在其整個資本市場的估值。茶飲企業背后投資的邏輯也在此，喜茶和奈雪作為新中式奶茶的第一股和未來的第二股，整體的估值比較高，品牌流量巨大，投資也使得它們不是單一的一個品牌，而是成為一個品牌群，進而形成自身的產品矩陣和品牌矩陣，為其以后夯實在整個新茶飲行業的的龍頭地位提供了較為可靠的價值參考。

而在二級市場方面，今年6月30日，奈雪的茶正式登陸港交所，而奈雪的茶提交的招股書中，估值為129億元。而在上市將近五個月之后，奈雪的茶股價當前已經腰斬過半，當前165億港元的市值也較上市之初蒸發了一百多億。

另據喜茶2020年度報告和Euromonitor數據，2020年喜茶的年銷售額增長率為18%，遠不及19年增長的165%。同時，門店數量大幅擴張，從原有的390家增至20年的695家，但平均單店年銷售額從1441萬元下降至956萬元，單店日銷售額也下降至2.6萬元。

那么在今天已然成為新茶飲龍頭的喜茶，如何撐得起這600億估值顯然需要別的渠道。而早在2019年，喜茶就開始規劃瓶裝飲料領域。2020年6月推出NFC果汁瓶裝飲料切入果汁茶細分市場，定價19元/每瓶。

下沉市場方面，喜茶也于2020年4月3日創立子品牌喜小茶，產品均價在8——16元，在2020年7月，喜茶又開通了名為“喜小茶瓶裝廠”氣泡水生產線，推出5.5元/瓶售價的氣泡水。

但瓶裝飲料市場方面有新生品牌元氣森林以及老品牌農夫山泉等。下沉市場方面，coco、一點點、蜜雪冰城等門店擴張速度迅猛，且牢牢占據二三線城市。而對比之下，喜小茶門店數量僅有16家且均在廣東省。

由此，以多元投資方式入局不同的飲品細分領域，打造自己的產品、品牌矩陣護城河，喜茶的投資邏輯并不難理解。而以喜茶為代表，投資能否成為新茶飲市場的破局新解法，還有待進一步觀察。

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